数字技术与经济金融学术午餐会（第10期）

摘要：

近年来，央行强调货币政策调控需要兼顾“稳增长”和“防风险”。本文首先基于高频识别方法将我国货币政策冲击分解为传统冲击和信号冲击两个维度，进一步检验了不同维度的货币政策调控对于我国GDP增长及金融风险的具体影响，并揭示了我国货币政策存在的多重效应。一方面，宽松货币政策对于实现“稳增长”具有显著不同的双层影响。宽松货币政策的传统冲击不仅具备明显的逆周期调控效果，同时还表现出一定的跨周期调节功能，能有效缓解当前以及未来3-9个月的经济下行压力；而宽松货币政策的信号冲击则会加大公众对于经济前景的悲观预期，带来经济下行风险的增加。另一方面，宽松货币政策在实现“稳增长”的同时，也会导致金融压力指数的上升，加大“防风险”的难度，而此时加强宏观审慎政策则能有效地避免金融风险的上升。本文的研究结论对于我国央行加强货币政策逆周期和跨周期的协调配合，实现“稳增长”和“防风险”的平衡具有一定的政策启示。

主讲人介绍：

李力，经济学博士。研究方向为宏观金融与货币政策、计量经济学理论与应用等。在《经济研究》、《金融研究》、《经济学季刊》等刊物发表多篇论文。研究成果获天津市社会科学优秀成果奖一等奖等省部级奖励，主持国自科青年项目等国家级课题。