文澜金融论坛（第261期）

主讲人：	高昊宇 副教授 中国人民大学财政金融学院
主持人：	余明桂 教授 中南财经政法大学金融学院院长 数字技术与现代金融学科创新引智基地联席主任
时  间：	2022年11月11日（周五）19:00-20:30
地  点：	腾讯会议（340-907-567）

 

摘要：

本文将区域的新冠肺炎疫情爆发作为投资者不确定性急剧上升的外生冲击，基于中国上市公司股票数据，检验不确定性对股票流动性的影响。研究发现，若公司总部所在地区更大程度地暴露在因疫情恶化导致的不确定性中，股票流动性显著下降。进一步分析发现，股票流动性下降是由盈利不确定性、信息不确定性和投资者感知的不确定性所共同导致的。实证结果还排除投资者有限关注和投资者情绪的可能性解释。本研究补充了新冠肺炎疫情对金融市场的影响研究。

This paper exploits the COVID-19 pandemic as an exogenous shock to investor uncertainty and examines the effects of uncertainty on stock liquidity. Using the data of Chinese listed firms, we find that stock liquidity significantly dries up in response to the considerable uncertainty resulting from the region-level pandemic exposure. The underlying mechanism behind the decreasing stock liquidity during pandemic outbreaks is a combination of earnings uncertainty, information uncertainty and perceived uncertainty. The investor inattention or sentiment rationales are further excluded. Our findings also add to the discussions on the economic consequences of the COVID-19 pandemic in financial markets.

主讲人介绍：

高昊宇，中国人民大学财政金融学院副教授，博士生导师，中国人民大学“杰出学者”青年学者，第5届中国科协“青年人才托举工程”入选人。研究兴趣主要集中在银行与金融市场中介、金融风险管理、债务与信用市场和公司金融与中国资本市场等方面。代表性学术成果发表或接受发表在Journal of Finance (JF)、 Review of Financial Studies (RFS)、Journal of Financial Economics (JFE)、Journal of Financial and Quantitative Analysis (JFQA)、Journal of Financial Services Research (JFSR)、《金融研究》、《管理科学学报》和《系统工程理论与实践》等国内外金融管理领域权威刊物。他指导的博士生荣获2022年数字经济年会博士生最佳论文奖和第十届中国投资学年会学生组一等奖，指导的本科生荣获2020年北京市优秀本科毕业论文（设计）奖，他本人获得北京市本科毕业论文（设计）优秀指导教师奖。他结题一项国家自然科学基金青年项目，主持一项国家自然科学基金面上项目，参与多项国家自然科学基金重点项目，曾受邀参加国务院参事室、中国银保监会、国家开发银行、中国银行、广西壮族自治区发改委和地方金融监管局、东方资产管理公司等研究课题。

 

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