基地联席主任余明桂教授与合作者的论文“财政金融协同的实体经济促进效应：基于信用创造的视角”在《经济研究》2025年第3期正式发表。该期刊是中南财经政法大学认定的A+类期刊。

摘要：党的二十届三中全会强调，要统筹推进财税、金融等重点领域改革，健全宏观经济治理体系。为了加强财政和金融的协调配合，各地方政府先后实施了政府采购合同融资政策（简称“政采贷”政策）。该政策支持中小企业将政府采购合同对应的未来收款权作为抵押品向银行申请贷款，并通过设立“政府—企业一银行”专用账户，确保合同款项支付到这个专用账户用于偿还银行贷款。本文以“政采贷”政策的实施作为冲击，研究财政金融协同是否有助于中小企业融资，促进实体经济发展。结果发现，“政采贷”政策通过信用创造效应显著增加了中小企业的银行贷款。此外,“政采贷”政策也显著促进了中小企业的投资和就业。本文的研究具有重要的政策启示，即创新型财政金融协同有利于盘活存量政府资源，发挥信用创造效应，支持实体经济发展，实现政府不增加财政负担、企业增加抵押品、金融机构获得安全资产的三方共赢。因此，未来的改革可以进一步发挥基于财政政策的抵押品创造功能，引导金融资源投向实体经济，同时也要优化地方政府债务结构，重视化解地方债务风险,实现财政与金融的良性互动。

关键词：财政金融协同；抵押品；信用创造；实体经济促进效应

作者简介

余明桂教授，中南财经政法大学金融学院院长、二级教授、博士生导师，国家社科基金重大项目首席专家，教育部新世纪优秀人才。研究领域：数字金融、金融与人工智能、公司金融、金融与创新。在《经济研究》《管理世界》《世界经济》《经济学季刊》《金融研究》《中国工业经济》、Accounting and Finance、Pacific-Basin Finance Journal、Economic Modelling等多个国内外权威期刊发表学术论文90余篇；主持国家社科基金重大项目、国家社科基金重点项目、国家自科基金项目等10余项。

张萌萌，武汉大学经济与管理学院，博士研究生。

安剑锋，中南财经政法大学金融学院，博士研究生。