（通讯学生：王奕婷）2026年7月3日，“数字技术与经济金融前沿论坛”第59期专题讲座在文泉楼南401会议室顺利举行。本期讲座特邀欧洲高等商学院赵磊副教授作主题报告，报告题目为“Market-Level Tug of War and Asset Pricing”。金融学院副院长、基地执行副主任孙宪明教授主持讲座，30余位师生线下参会。

讲座在孙宪明教授简短的开场致辞后正式拉开帷幕。首先，赵磊副教授聚焦资本市场交易行为与资产定价的核心关联，强调资产定价是现代金融经济学的核心研究领域，对解析资本市场运行规律、研判市场价格波动、完善金融市场理论体系具有重要意义。传统资产定价研究多聚焦于单一影响因素，对日内与隔夜交易者的市场博弈行为、市场噪音对定价机制的差异化影响研究仍存在拓展空间。

接着，赵磊副教授系统阐释了本次研究的核心思路、创新方法与实证成果。赵磊副教授及其团队依托隔夜交易者与日内交易者的整体市场博弈关系，构建了简洁高效的指标函数，创新性地将交易日划分为平稳交易日与噪音交易日两类场景。通过大量实证数据分析与稳健性检验，团队得出突破性研究结论：平稳交易日中，证券市场线呈现向上倾斜的特征，契合传统资产定价理论的核心逻辑；而噪音交易日内，证券市场线表现为向下倾斜的特殊形态，颠覆了传统理论的单一认知。

随后，针对研究结论的普适性与科学性，赵磊副教授进一步补充了多项拓展检验。研究证实，该差异化定价规律不仅适用于宏观经济政策落地、企业盈利披露等重要信息节点，在常规普通交易日同样成立。这一结果对现有学术领域的部分主流解释提出了全新质疑与补充，有效完善了资产定价领域的理论体系。此外，团队基于过度修正假说构建作用机制模型，完整阐释了两类交易日资产定价差异化现象的内在逻辑，为该研究结论提供了扎实的理论支撑与科学的机理解释。

在交流环节，现场师生就模型假定设定、资产定价差异、市场博弈机制等问题展开了深入讨论。与会师生纷纷表示，本次讲座深化了他们对资产定价的理解，为金融市场的发展提供了重要参考。

最后，孙宪明教授对赵磊副教授的精彩分享表示感谢，并强调资产定价是金融研究的重要方向，未来将继续推动该方向的研究与合作。至此，本次讲座圆满结束。

主讲人简介

赵磊，欧洲高等商学院（ESCP Business School）副教授，主要研究领域为银行，资产定价以及公司金融。他的研究成果发表于Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Economic Behavior and Organization以及Journal of International Money and Finance等国际期刊。他关于政府隐性担保的研究成果入围了2015年欧洲证券交易委员会咨询科学委颁发的leke van den Burg奖， 关于原油存储成本的研究论文荣获商品与能源市场协会2023年会最佳论文奖。

数字技术与经济金融前沿论坛简介

“数字技术与经济金融前沿论坛”是由数字技术与现代金融学科创新引智基地协同中南财经政法大学金融学院、数字技术与现代金融创新研究院、文澜学院、经济学院、信息与安全工程学院、统计与数学学院、财政税务学院共同举办，邀请数字技术、数字经济、数字金融等相关领域的国内外知名学者为演讲嘉宾，旨在为数字技术与经济金融的跨学科研究提供开放、前沿的学术交流平台。