文澜金融论坛（第273期）

摘要：

债务与资产的期限结构错配（“短债长用”）是中国企业普遍存在的债务问题。已有研究认为其成因在于供给侧，银行为控制自身风险和应对信贷考核压力，更多地对企业提供短期信贷。近年来，金融强监管（“资管新规”）重塑银行资产负债管理，一个值得研究的问题是，这对于企业“短债长用”的债务问题产生何种影响。本文研究发现：第一，在时间维度上，资管新规压降银行保本理财的同时，推动定期存款扩张，导致存款期限拉长的结构变化。第二，基于生命周期与风险偏好理论并经实证验证，前述存款长期化依人口结构（老龄人口越多）呈现空间结构异质性（效应越强）。第三，三阶段计量模型识别“住户存款长期化→企业贷款长期化→企业短债长用减少”的因果链条。本文研究表明，资管新规类金融强监管政策对于企业“短债长用”的债务问题发挥了治理作用，并且存在时空双维的结构效应，为完善现代金融监管、深化金融供给侧结构性改革提供经验参考。

主讲人介绍：

刘冲，经济学博士，上海财经大学金融学院讲席副教授，博士生导师，入选国家“万人计划”青年拔尖人才。主要研究方向：货币银行学、财政金融政策、文化与金融。在《中国社会科学》《经济研究》《管理世界》《经济学（季刊）》《journal of real estate finance and economics》等国内高水平学术期刊及SSCI期刊发表论文三十余篇，主持国家自科基金2项，社科重大子课题，博士后基金1项。