基地主任李志生教授与华中师范大学经济与工商管理学院讲师李好、硕士生梁释的合作论文“互联网企业并购抑制了企业创新吗？——基于分层式垄断竞争结构的视角” 在《金融研究》2024年第7期（总第529期）正式发表。

摘要：近年来，互联网企业并购热潮引发的资本扩张和垄断等问题引起了社会及监管部门关注。本文基于2010—2020年我国互联网上市企业数据，结合互联网行业市场结构特征，探讨互联网企业并购对创新的影响。研究发现：我国互联网行业呈现垄断与竞争稳定共存的分层式垄断竞争结构。垄断型企业并购后的创新投入显著下降，竞争型企业并购后的创新投入则显著提升。机制分析表明，并购会显著改变互联网企业的创新意愿和创新条件，进而影响创新投入；“两极化”的市场结构导致垄断型和竞争型企业形成不同的并购动机，并产生不同的创新效应。异质性分析表明，并购对创新的影响在市场结构特征更鲜明的东部地区更为显著；垄断型企业的创新抑制效应集中于横向并购的样本，竞争型企业的创新促进效应则集中于纵向并购的样本；并购对创新的影响与企业信息透明度和外部监督环境分别呈现替代和互补效应。进一步研究发现，垄断型企业并购后财务风险增加，而竞争型企业并购能够显著提升企业价值。本文对研究我国互联网行业并购如何影响创新提供了新视角和经验证据，可为引导互联网行业健康发展、促进有序竞争和持续创新提供有益参考。

作者简介

李志生，西南财经大学副校长、教授，数字技术与现代金融学科创新引智基地主任。主要从事金融创新、金融风险管理、市场微观结构、区域金融发展研究。主持高等学校学科创新引智计划项目、国家社科基金重大项目、国家自然科学基金青年项目和面上项目等课题多项，研究成果发表于《经济研究》《经济学（季刊）》《金融研究》、Journal of Banking and Finance、Journal of Financial Markets等期刊。