基地研究员张传海副教授与合作者（孙宇澄，首都经济贸易大学经济管理国际学院；许文，首都经济贸易大学经济管理国际学院）的论文《“好” 的与 “坏” 的跳跃溢出: 基于相互激励跳跃视角》在重要学术期刊 《系统工程理论与实践》发表。

摘要：本文以我国沪深 300 股指期现货市场为例, 从相互激励跳跃这一新的视角研究了金 融市场之间 “好” 的 (正向) 与 “坏” 的 (负向) 跳跃溢出的结构与动态特征. 首先, 跳跃溢出 具有非对称性, “坏” 的跳跃溢出相比 “好” 的跳跃溢出更加突出. 其次, 跳跃溢出在牛熊市 下存在一定的差异, 牛市下 “好” 的跳跃溢出较为显著, 而熊市下 “坏” 的跳跃溢出更加明显, 但在一些牛熊市区间此结论并不成立. 再次, 跳跃溢出存在日内余震效应, “坏” 的跳跃溢出 尤其明显. 总之, 实证研究表明, 两个市场间存在双向跳跃溢出并且跳跃溢出具有时变性. 比 如, 在实施股指期货交易限制时期期货到现货的跳跃溢出有所减弱, 而现货到期货的跳跃溢出有所增强。

关键词：跳跃溢出; 非对称性; 相互激励跳跃; 余震效应; 股指期货; 高频数据

论文链接：https://sysengi.cjoe.ac.cn/CN/10.12011/SETP2021-2001

教师简介

张传海，数量经济学博士，中南财经政法大学金融学院副教授。主要研究领域为金融市场、金融计量和金融风险以及金融科技与大数据，研究论文发表于：经济研究、系统工程理论与实践、管理工程学报、数理统计与管理、Journal of Econometrics、Quantitative Finance、Pacific-Basin Finance Journal、Finance Research Letters、International Review of Financial Analysis和Economic Modelling等国内外期刊。