数字技术与经济金融学术午餐会（第18期）

摘要：

本文选取2015-2021年的沪深上市公司所发行的企业债券，中期票据和公司债券的交易数据，研究了“国家队”持股这一典型的政府股市直接干预行为对标的债券信用利差的影响。研究发现：(1)“国家队”持股能够显著降低发债企业二级市场信用利差；(2)“国家队”持股通过缓解企业与投资者之间的信息不对称，提高公司价值来降低债券信用利差，而通过公司治理影响信用利差的效应微乎其微；(3)异质性分析表明“国家队”持股在债券信用评级低，产权性质为非国有企业以及地区市场化程度低的区域对降低信用利差的影响更大。本文的研究不仅丰富了政府直接干预资本市场经济后果，信用利差决定因素以及股债联动的相关文献，而且为危机时期维护市场稳定相关政策的制定及其潜在经济后果具有启示意义。

主讲人介绍：

张传海，数量经济学博士，中南财经政法大学金融学院副教授。主要研究领域为金融市场、金融计量和金融风险以及金融科技与大数据，研究论文发表于：经济研究、系统工程理论与实践、管理工程学报、数理统计与管理、Journal of Econometrics、Quantitative Finance、Pacific-Basin Finance Journal、Finance Research Letters、International Review of Financial Analysis和Economic Modelling等国内外期刊。